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                                        2019-07-07 10:53:38

                                        字体:标准

                                          另外,在港股上市公司中,还。有一些“老千股。”和花样百出的所。谓“市值管。理”,事实上,一。些相对小市值的港股公司确。实发生过各类“黑天鹅”。事件。在深港通。到来之际,一些港股公司。蠢蠢欲动,泥沙俱下。的情况也并不少见。

                                          从林。煊近期的调研经历,可以。看出港股与A股的不同“套路”。。对公司甲的调。研,让他感受到了港股不同的。价值逻辑。在调研活动中。,公司着力推荐自己在南美洲的。项目,而这样的项目在。A股市场看来,更多是风险。的体现,但公。司重点介绍项目背后的国。际资本力量,推荐项。目背后的多种保险措施和“兜底。”合同等等;在公司乙的调。研活动中,公司。则重点“暗示”了其频繁交。易的价值。,公司以近期数据为例,介绍。近期主力机构和中小。投资者在公司股票上的频繁交易,。以及部分机构。在频繁交易中的获利情况;。公司丙则有着浓厚的“。老千股”色彩,不论是邀请调。研时的各种拉关系,还。是调研安排中的各种避实就虚,。空话连篇,乃至最后对调研。报告的跟踪、“监督”,都让林煊。感到非常不适。“公司做股价的。意愿很强。烈,但是公司主营业务已经空。心化,留下。各种‘市值管。理’的不当手。段和畸形结果,公司的投资价值已经模糊不清,更多的已经是风险的体现了。”

                                          另外,在港股调研中。,机构投资者与。境外投资机构比肩而坐,。也感受到了境外投资机构在港股。操作上的不同作风。。“境外机构长期以来擅长利。用多种金。融工具,做多做空。轮番上演,这点在操作港。股时也是如此,与他。们一起调研。,确实看到了不同之处。”林煊说。

                                          淘金需要“火眼金睛”

                                          中央财经大学中。国银行业研究中心主任、金。融学院教授郭田。勇认为,深港通启动不仅可以。加速A股市场的开放,。提高我国资本市场。配置效率,同时。还能有力地。推进人民。币国际化进程,可谓意义。非凡。另外,深港通在利好。内地资本市场的同时,也有利于提。升香港股市活跃度,稳固。香港国际金融中心和人。民币离岸中心的地位。两地。市场的互联。互通有利于促进上海、深圳和。香港三地市场的加速融合,成为比肩华尔街的全球金融中心。

                                          数据显示,10月7日至10。月14日期。间,港股共交易4天,港股通录得。南向资金净流入为。20.82亿元人。民币。华宝兴业国际业务部总。经理、香港。中小基金经理周晶表示,。这些数据显示市场情绪继。续看好港股。就香港。市场整体走势。而言,华宝兴业基金依然认为,。在内地经济不出现大的风险点。的前提下,随着深港通的。开通,香港市场在。资金持续流入的预期下可能呈震荡上行的态势。

                                          深港通启动之。际,制度的创新对。于两地市场的。积极作用已经获。得市场认同,A股和港。股市场的投资生态都将有不小。的变化。对于。内地投资者而言,可以借助深港通。通道,挖掘。港股的投资机会。。但是,对于更为丰。富多元的港股市场,内地投资。者去“淘金”仍需精选投。资标的,并。熟悉不一样的市场生态和交易规则。

                                          著名投资人但斌。在海外投资嘉年华系列峰。会上表示,在海外。投资一定要。非常谨慎,在港股市场投资。也要很慎重、很慎重地。对待每一笔钱,。因为错了基本上就没有纠错的机。会,或者纠错要花很。长时间。但斌表示:。“我们买的公司都是。以蓝筹股为主,此外特别关注。交易量,基本上。我们买的。股票单日成交额都在几亿。港元以上。我自己在海外、在。港股投资12年,建议大家。不要看小票,公司市值在10。0亿港元。以上的可以关注。。港股市场是非常残酷的。,万一你买小票。做错了,死无葬身之地,对一些资金量很大的人来说尤其如此。”

                                          但瑞银证券研究报告表。示,港股中小盘长期。以来不受国际投资者。重视,流动性差,波动性高,。但勤勉扎实的投资研究可。以挖掘价值之处。在未。来一两年中,内地投资者有很大可。能在港股中小盘。中发掘出明星公司,。而此类公司。随着其股票交易。更加活跃。和业绩显现,也会。捕获国际投资者的关注和资。金。反而眼下一些“高股。息率”、“AH差价”,“稀缺。价值”等过于浅显的港股投资策略。,可能只是南下资金的一时之选,而非常胜之策。

                                          同样,深港通的开启也。将给A股市场带。来一定的“不确定”影响。。北京格雷投资。总经理张可兴表示,热议。的深港通可。能不一定是机会。因为港股。有很多股票。的估值水平。非常低,很多企业。的市盈率在2。、3倍,市净率在。0.3到0.6。倍之间。再。看看A股,甚至连市盈率低于20。倍的都少见。从这个逻辑上来看,。深港通开通后,很可。能资金更多地会炒作港股里的小。票,而A股的估值水平也很可能会被动地拉低一些。

                                          中新网10月。24日电。据韩媒报道,三星电子方。面24日表示,更换Galax。yS7或S。7Edge的Galax。yNot。e7用户明年可优惠购。买GalaxyS8。或GalaxyNote8。

                                          本月11日,三星宣布。停产发生起火事件的Ga。laxyNote7,13日。起开始更换新品和退货,。更换和退货将截至。今年12月31日。

                                          据报道,三星电子方面表。示,签两年合约的用户交。齐12个月的分期购。机款后不必缴纳其余12个月的。购机款并可换新。本月11日前已。更换Galax。yS7或S7。Edge的GalaxyN。ote7用户也可享受同样优惠。

                                          此外,三星电子为访问三星电。子服务中心的用户。实施优先申请维。修的“快速处理制度”(Fas。tTrack),并提供液晶屏维。修费用五。折优惠两次。

                                          三星电子将为。更换Galax。yS7、S7Ed。ge、Note5的用户。提供价值。3万韩元(约合人。民币179元)的优惠券和7万。韩元通信资费共10万韩元的补偿。计划仍然有效。

                                          报道称,预计。三星电子。在海外也会公布类似的额外。补偿计划。

                                          10。月21日,中国证券投资基金业。协会发布《证券期货经营。机构私募资产。管理计划备案管。理规范第1-3号》(简称“备。案管理规范”),进一步。强调结构化私。募产品不能保本保收益。。业内人士认为,政策整体。来看积极。影响偏多,但是结构化和风险。缓冲型产品的规模增速将进一步降。低,偏好。设立此类产品的。量化私募。、期货资管和基金子公司等都将被倒逼转型。

                                          结构化业务空间。在缩小

                                          业内人士。认为,“备。案管理规范”的出台,总体来看。“积极影响”要偏多。。银河期货机。构部总经理郎羽表示,备。案规范明确允。许机构开展结构化产品业务,。只是强调“优先级也必须承担。风险”,进一步明。确此前中对优先级“。不得再保本保收益”的规定。

                                          “备案管。理规范”规定,不。得通过嵌套资产管理计划的形式,。变相设立不。符合规定的结构。化资产管理计划。。这意味着那。些寄希望于通过信托等来设立。结构化产品、再投资证券期货。经营机构“管。理型”私募产品的“曲线”方式被叫停。

                                          郎羽认。为,新规定将促使过去进。入优先级的资金将需要调整。投资思路,会进一。步降低银行理财资金的收益,也。有助于降低社会。融资成本。此外,随。着银行理财保本保收益功能的降。低,一些企业和。高净值客户的资金也有望绕。过银行中介,直接对接金融结构

                                          不过,有业内人士透露,由于。监管层并没。有限定优先。劣后承担亏损的具体比例,有。可能出现类似“优先级承担1%。风险、劣后级承担99%风险。”的产品。

                                          量化私募或被倒。逼转型

                                          业内人。士认为,监管。当局的一系列举措将。进一步倒。逼私募转型。。南方某券商托管业。务人士介绍,。过去一段时间,风险缓。冲型产品被视。为结构化产品的替代。品。所谓风。险缓冲型,。其产品形式为管理型,不。含结构化设计,但是。由一部分资金由私募。基金管理人或者第三方投顾。出资,并在合同中约定为该产。品的安全。垫先行亏损。,从而实现客户。资金的“风险。缓冲”,此类产品通常提取更。高的业绩报酬,作为私募基金管理人和投顾为客户保本的“补偿”。

                                          虽然“备案管。理规范”允许设立风险缓冲型产。品,但规定。不得以获取高于按份。额比例计算的。收益、提取业。绩报酬或浮动管理费等方式变相。获取超额。收益。这意味着,先行。承担风险的私募管理人或投顾的自。有资金将不能再享有更高收益。。“除非有人愿意做雷锋,不然。做风险缓冲型产品太不划算了。。”上述托管业务人士介绍,“。预计风险缓冲型产品的规模增速也将缩水。”

                                          记者获悉,结构化产。品和风险缓冲型产品多是由期货资。管和基金子公司,作。为管理人以通道形式发行,以。及量化私募。,因为量化私募会撤小,收益率也。较低,而设。计成结构化也可以让劣后资金以。相对的低风险博取更高收益,预计。上述两个政策将进一步倒逼。这类机构转型,。增强主动管理的能力。记者曹乘瑜

                                          Wind。数据显示,截至今年三。季度末,QDII。型基金累计收益。率达到5.99%。,创近一年以来的新。高。再加上深港。通开闸在即,机构。资金对境外资产配置的需求正日。益旺盛,。部分明星标的或迎来布局拐点。

                                          额度告急QDII基金“紧俏。”

                                          10月21日,人。民币兑美元汇率跌破6.。76关口,创六年。来新低。囿于QDII额。度的限制,基金。公司的QDII产品一度。成为市场中的“紧俏品”。有。基金经理表。示,部分专户的额度。正在向公募倾斜以。满足日益。高涨的海外配置需求。

                                          国家外汇管理局公开数据显示。,截至9月29日,合格。境内机构投资者(QDII)。投资额度总计899.9。3亿美元。另据Wind数据。显示,目前公募领域共。有164只QDII。基金。QDII投资。产品丰富,包括原油、黄。金、大宗商品。甚至美国房。地产市场等等。其中有。不少处于。封闭期,且仅限大。额投资,有的。已经暂停申购,如债券类的QDII,普遍受限。

                                          从收益率来看,W。ind数据显示,截至。三季度末,QDI。I型基金的平均收益率为5.。99%。。按投资组合计算,其。中109只运。作完整季度的QDII型基金。中,有98只收益见涨。。记者了解。到,新兴市场股票与欧美市。场股票均受到资金。青睐,此类QDII分。别上涨9.39%与7.38。%。而受深港通以及前期悲观。预期修复等一系列利好影响,港股。迎来大反弹,。相应QDII类产品表现抢眼,恒。生指数与。恒生国企指数三季度分别上行12.04%与9.97%。

                                          前海开源执行投资。总监苏天。杉称,由于QDII基金的覆。盖范围仍然狭窄,。尤其缺乏主动管理的基金。,额度也有限。,内地投资人进。行全球资产配置还存在一定难度。

                                          此外,苏天杉也坦言,。对于内地投资人要配置。海外资产,。不必恐慌性配。置。全球经济仍。处在不确定的复苏阶段。,这种宏观形。势下各个市场的走势。仍以震荡为主。世界各大央行在实。施长期的宽松政策后,短期流动性。预计会出现一定。收紧,尤其以美联储的加息。预期为甚。“。世界范围内,。在总体流动。性宽松的情况下。会出现阶段性的收紧。。在这样的宏观环境,。做全球资产配置要经过谨慎的分析。”苏天杉说。

                                          港股或成“出海”第。一站

                                          深交所在1。0月18日。发布了对《深圳证。券交易所深港通业务实施办。法》的解读。其。中,深港通不设总。额度限制,但为防范资金。每日大进大出的跨境流动风险,深。港通设置了每日额度的限。制。其中,深股通每日限额13。0亿元,港股通每日限额105亿。元。有观点认为。,在QDII额度紧缺背景下,港。股或成资金“出海”的第一站。

                                          对此,融通。基金沪港深智慧生活拟任基金经理。王浩宇表示,沪港通开通。之际,A股较H股估值融合并不。显著。今年6月至9月,。A股较H股折。溢价指数迅速下行,A股较H股溢。价由接近50%。缩窄至目前的20%水平。“随。着政策的支持,未来,港股还有估。值提升的空间。”他说。

                                        责任编辑:SEO培训:未经授权不得转载
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